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地产洗牌大幕拉开,多家房企拟引战投自救

2020-05-21 15:35温州市教育国际交流协会编辑:admin人气:


导读:从踏入地产洪流,到控制权风雨飘摇,这批陷入危局的企业都曾野心勃勃,但也在调控政策和融资收紧时,遭到高杠杆扩张的“反噬”。

作者 | 第一财经 孙梦凡 罗韬

起于杠杆,倒于杠杆。2020年,因深陷债务泥潭,多家房企不惜易主,要引入战投救场,泰禾集团(000732.SZ)、协信地产、新华联(000620.SZ)……呼救名单越来越长,危机也已不再“独宠”小房企。

第一财经获悉,因即期有息负债偿付存在风险,泰禾正密集接触战投,潜在对象为福建一家国有企业;协信地产继公布战投细节后,近期挖来新力控股(02103.HK)副总裁佘润延,担任总裁一职。

从踏入地产洪流,到控制权风雨飘摇,这批陷入危局的企业都曾野心勃勃,但也在调控政策和融资收紧时,遭到高杠杆扩张的“反噬”。

“这一轮危机的主要根源还是现金流问题。部分前期依靠高杠杆规模化发展的企业,在市场放缓或下行环境下,融资渠道和规模紧缩而项目去化、回款变慢,资金链就变得非常脆弱。”中指研究院分析师告诉记者。


多家房企呼救求生

新冠肺炎疫情冲击下,年内已有至少六家房企拟引入战投,以期自救。

最引行业注目的,莫过于“明星房企”泰禾的引战事宜。不久前,泰禾发布公告称,控股股东正在筹划引入战略投资者,相关交易可能导致公司控制权变更;泰禾透露,拟引入战投的主要经营业务包含房地产业务。

此前,因泰禾无法与债权人就贷款还款计划或展期事项达成一致,该公司多笔债务逾期。据泰禾披露,目前公司实质性逾期债务金额合计20.17亿元,截至目前被冻结银行资金1573万元。

“由于受到新冠肺炎疫情的影响,公司今年1月底以来的销售及回款受到较大影响,导致偿债能力在短时间内受到较大的影响。”泰禾解释称。

因疫情“导火索”陷入危局的不只泰禾。

3月6日,新华联控股规模10亿的“15新华联控MTN001”债券未按期足额兑付本息,构成实质性违约。目前,该公司境内外存续债券共有11只,总额102.5亿元,其中48.6亿元债券将于年内到期或回售。

新华联坦言,疫情之下,公司文化旅游、商业零售、景区景点等业务遭受重创,1~2月减少经营回款超过60亿元,加之民营企业融资难、发债难,偿付贷款和债券导致流动资金极为紧张。

为缓解危机,新华联同样拟引入战投,不排除公司控制权变更的可能性,并委托中金公司作为财务顾问。“希望中金能为新华联尽快引入实力雄厚的战投,特别是引进央企或国企投资者。”该集团董事长傅军称。

这只是当下地产行业洗牌的冰山一角。除上述企业外,今年以来,包括京汉股份(000615.SZ)、协信地产、阳光股份(000608.SZ)、福晟国际(00627.HK)等六家房企,拟筹划或正在进行引入战投事宜,以期重生。


错判市场周期之痛

压倒这些房企的,并非只是疫情。实际上,激进加杠杆的粗放发展模式早已为其埋下安全隐患,泰禾、新华联、协信等房企无一例外。

以泰禾为例,该公司2020年到期的有息负债金额为540.43亿元,其中银行贷款仅占比12.46%,非银行贷款占比超过七成;截至一季度末,泰禾货币资金合计55.53亿元,包括受限货币资金13.8亿元。

(来源:网络整理)

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