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最新资讯新闻: 子公司商誉222.4亿元!主营业务成本占比高,美的集团业绩增速波动大

2020-05-23 02:06温州市教育国际交流协会编辑:admin人气:


  自2013年上市以来,美的集团营收和归母净利润同比增速波动较大,且暖通空调和消费电器两大主营业务成本占比较高。此外,该公司2017年大手笔收购的德国KUKA集团业绩也不及预期

  《投资时报》研究员 林申

  白马股美的集团股份有限公司(下称美的集团,000333.SZ)于近日同时披露了2019年及2020年一季度业绩。

  数据显示,该公司2019年营收和归母净利润实现双增长。但受新冠肺炎疫情影响,其2020年一季度营收和归母净利润双双下滑,其中,实现营收580.13亿元,同比下降22.86%;实现归母净利润48.11亿元,同比下降21.51%。

  《投资时报》研究员查阅该公司近年财务数据留意到,2013年—2019年,美的集团营收和归母净利润复合年均增长率分别为14.89%、28.74%,实现较好增长,但两项指标各年度同比增速均波动较大,且营收同比增速曾于2015年降为负值,同年归母净利润同比增速也大幅回落76.51个百分点。

  需要注意的是,暖通空调和消费电器业务作为该公司主要的营收来源,营业成本也处于高位,这在某种程度上拉低了其单品的盈利能力。

  值得关注是,近日美的集团在二级市场上接连获得北向资金增持,5月6日至5月12日,该公司共获得深股通净买入额12.07亿元,同期公司股价涨幅为7.01%。

  美的集团今年以来股价走势(元/股)

  数据来源:Wind

  业绩增速波动较大

  近日,美的集团披露了2019年年度业绩,数据显示,该公司2019年实现营收2782.16亿元,同比增长7.14%;实现归母净利润242.11亿元,同比增长19.68%。对此,该公司表示,“2019年,公司把握行业消费升级趋势,持续优化产品结构,整体经营目标顺利完成”。

  公开资料显示,美的集团于2013年在深交所上市,主营业务为暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统。2013年—2019年,该公司营收复合年均增长率为14.89%;归母净利润复合年均增长率为28.74%。

  《投资时报》研究员注意到,自上市至今,公司营收和归母净利润复合年均增长率虽然均录得正值,但其营收和归母净利润同比增速波动较大。

  具体来看,2013年—2019年,该公司营收同比增速分别为17.91%、17.11%、-2.28%、14.88%、51.35%、7.87%及7.14%,归母净利润同比增速分别为63.15%、97.5%、20.99%、15.56%、17.7%、17.05%及19.68%。

  美的集团2013年—2019年营收和归母净利润同比增速(%)

  数据来源:公司年报

  可以看到,该公司归母净利润增整体呈冲高回落态势。其曾于2014年到达最高点97.5%,后于2015年大幅回落至20.99%,而2015年—2019年,公司归母净利润同比增速趋于稳定,算数平均值约为18.2%。

  而从营业收入方面来看,美的集团营收同比增速曾于2015年降为-2.28%,这也是公司上市以来营收同比增速第一次为负值,对此该公司解释称,“2015年空调行业销售低迷,公司空调及零部件业务实现营收644.92亿元,同比下降11.3%,而其占大家电营收的比重高达73.34%,拉低了公司的总营收”。此后,该公司营收同比增速于2017年到达最高点51.35%,后于2018年大幅降至7.87%,而2019年公司营收增速仅为7.14%,营收同比增速接连两年为个位数。

  主营业务成本占比较高

  年报显示,2019年该公司三大主营业务营收为2542.86亿元,同比增长6.81%;营业成本为1765.94亿元,同比增长4.71%;毛利率为30.55%,同比增长1.39个百分点。

  具体来看,暖通空调业务实现营收1196.07亿元,同比增长9.34%,毛利率为31.75%,同比增长1.12个百分点;消费电器业务实现营收1094.87亿元,同比增长6.31%,毛利率为31.49%,同比增长2.33个百分点;机器人及自动化系统业务实现营收251.92亿元,同比减少1.89%,毛利率为20.79%,同比减少2.06个百分点。

  需要注意的是,2019年,暖通空调和消费电器合计营收占主营业务营收的比例高达90.09%,合计营业成本占主营业务成本的比例高达88.7%,上述两项业务虽然为公司营收的主要来源,但其营业成本占比也处于高位。

(来源:网络整理)

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